国庆节后，笔者持续看空后市，这是因为担心市场无理性上涨会将大好牛市一日透支，一夜葬送。然而，市场近期的主动调整却让我又看到了希望，让人感到这头牛没有过度疯狂而逝去，却会在稍作休整后再次崛起。现结合近期形势对后市进行分析。
*引起本轮调整的原因*
一、市场估值过高，泡沫已经出现。市场静态市盈率达到了70倍以上，雄冠全球，股市有涨有跌和价格必将回归价值的定律，决定了调整的必然性。这也是调整的内因所在。
二、中石油的挤出效应。机构备战股指期货进行的调仓换股，引发前期涨幅已高的指标股的调整，指标的疲软引发了市场地恐慌，导致市场难有热点，泥沙俱下。这是导致调整的外部诱因所在。
三、基金赎回潮引发恶性循环。至目前，已经有20支基金跌破1元净值，多数基金近段时间没有赚钱。新基虽然套牢，但老基却可以赎回获利出局，这使得基金公司被动抛盘应对赎回引发恶性循环。
四、基金的拉升链断裂。新基金的发行和老基金的申购被管理层叫停，这使得基金的拉升链断裂。
五、社保资金及大股东减持。最近传出了一些这方面的信息，尽管没有透露减持的具体股票和份额，却不是空穴来风，这引发了一些私募基金的果断离场。
六、持股与持币的心理对决平衡被打破。市场的流动性的充裕是无法想象的，它们可将指数推高到几万点的高度。流动性进场和出场是决定行情发展方向的重要因素，当持股者的恐慌大于持币者的贪婪时，市场将出现一边倒的调整局面。这种心理对决在上周的上半周应该是一种平衡，而在后半周由于美股暴跌而被打破。
七、系列调控措施后的累积效应。
*对本轮调整的看法*
本轮调整幅度较深，对散户伤害较大，时至今日没有等到管理层的救市声音，等到的却是再次提高市场准备金率的利空政策。这里透露出的信息是管理层认可本次调整，可能对调整的幅度还不够满意。
从以上结论不难让人联想到即将推出的股指期货。早在今年两会时，尚就说上半年推出，但因种种原因没能如愿。如今经过近一年的准备，应该是万事俱备，只欠东风了。这个东风就是推出的合适时机了，倘若在指数较高位时推出，就会给主力全面作空套取投机利润的机会，这是万万不可的。这次的调整，恰好给管理层推出股指期货创造了合理的时机。而主力也不会背管理层道而行，他们反手作空，到股指期货时再全面作多又何妨。边洗泡沫，边创造推出股指期货的时机无疑是管理层所希望看到了。
而管理层的放任也从一个方面说明了市场还在管理层的可控范围之内,调整的幅度也不会太深.
*后市的看法及策略*
牛市不能被过分透支，但绝没有就此结束。一是本币升值的上升通道完好，美联储降息将促使其加速上扬；二是中国经济增长的速度还会保持若干年。这两个条件是牛市的根基，目前没有动摇或转坏的迹象。调整有利于行情走得更健康，走得更远。相信在奥运会之前还会有一波象样的行情，相信奥运会后牛市还将延续，也更相信股市是经济的晴雨表，他将伴随中国经济的强劲发展而不断攀升。
尽管美股持续暴跌，但A股且莫自作多情，一个是经济高速发展的强弩之末，一个是强弩之中，关联性不是太大。尽管后市还将小阴小阳震荡向下概率较大，但笔者有相信，4个月内，大盘还将创新高，这个高度会到6800点。
对后市的操作，笔者还是建议大家做到”四不”(见昨日博客）,并有两个理念要送给大家。
一是股票在没卖出之前都叫筹码,对浮动盈亏没有必要太在意。尽管下跌难预测底,但只要我们相信牛市并没有结束,大盘还将创新高,做到心中有底,便可以忽略这一伟大的牛市过程中短暂的调整过程了。
二是关于农夫的智慧的问题。农夫的智慧在于知道尊重大自然的规律。成功的农夫绝对不会在播种之后，每隔几分钟就把它们挖起来看看长得怎么样，他们会让谷物发芽，让它成长，到成熟之后才收获。
三是调整调出了播种的机会。后市，金融、地产和次新蓝筹是重新崛起的中坚力量。可低吸的个股关注：招商银行、深发展、北京银行、建设银行、亿城股份、万科、中国神华、中国石油、中海油报。
