11月的第二周香港恒生指数暴跌1685点或5.53%，创下十年来单周最大跌幅。同期，上证综指大跌8%，创出自1998年8月份以来的最大单周跌幅。
底部在哪里？后市走势如何？感到困惑的不只是散户。尽管多数机构对于中国A股的牛市依然持有比较坚定的信心，但是说到对中短期的判断，他们也是模棱两可。
“即将出炉的2008年度券商投资策略报告可能会千差万别，”国泰君安分析师翟鹏告诉理财周报记者，“可以确定的是，大家对2008年的预期肯定会比2007年负面。”
底部预测：最低点4500？
上证综指跌到哪里才会触及底部？机构人士众说纷纭。
平安证券投资策略研究员李先明预计11月份A股市场“先抑后扬、高位振荡”的概率偏大，沪深指数的核心波动区间将维持在5200-6000点之间。
翟鹏认为，中期调整已经到来，即周期在2个月以上，幅度在25%以上的大盘调整。翟鹏判断，上证指数极有可能调整到4800-5000点，考虑到情绪因素，低点可能在4500点。“现在到年底想股票账户有很大的收益是不可能的”，翟鹏认为。
尽管对点位的预测难有一致意见，不过对近期调整原因的把握却是英雄所见略同。
“随着政策面的迅速收紧、港股助涨效应被助跌效应替代和基金操作的日趋谨慎，市场流动性已显疲态。”翟鹏认为，央行上调存款准备金率或许被市场认为是利空出尽的信号，尽管市场出现了一定程度的反弹，但是不改流动性已“疲惫”的观点。
李先明认为，为了给即将推出的股指期货营造理想市场环境，预期未来一段时期，加强对市场的监管，尽可能减少各种违规和炒作行为对市场的影响，仍会是监管政策的主基调，包括控制新基金发行等一些“紧缩性”措施以及加强对基金等机构投资者行为的监管，预期很大程度上仍将会对短期市场表现构成压制。
而调整的最本质理由是行业公司的基本面无法支撑股指的高速攀升。“处于估值高位的市场将面临业绩增速下降和流动性疲弱的考验，我们对近期市场走势的态度更趋于谨慎”，翟鹏告诉记者。
东方证券宏观及股票策略高级分析师宁冬莉将24家机构（包括13家券商研究机构和11家基金机构）的2007年四季度报告做了一个比较，其中有13家机构认为考虑到基数、政策调控以及非经常项目影响，上市公司的盈利增速在2007年全年超出市场预期的难度增大，2007年以及2008年的预测均值仅为47%和35%。
“上市公司业绩增长会持续，但由于基数已有较高提升等原因增速会放缓，业绩对股价的推动力也相对弱化。”李先明告诉理财周报记者。
