8000万散户的控诉：中国最大的庄家其实是证监会|我爱理财 - 辛集社区 - 辛集聊天室|辛集同学录|辛集交友|辛集生活|辛集论坛，尽在辛集社区！

只看楼主倒序阅读使用道具楼主发表于: 2008-04-02

— 本帖被神聊执行加亮操作(2008-04-02) —

● 要我说问题，我要说中国最大的庄家其实是证监会

　　● 都说中国股市是政策市，政策总是让散户一次次地感到无常和冷酷。

　　● 分明是恶意庄家借中石油控制了大盘吗，可我们又何时看到交易所对这样的赤裸裸流氓行径予以警示、停牌？

　　● 学者，证券分析师，写博客的股评家，推销软件的，当带头大哥的，还有你们媒体。一个个都充当过黑嘴的角色。

　　● 我亏了，我不怪政府。我也知道这个东西连赌场都不如，但既然是规定了的法，哪怕是恶法，也得遵守。股市也是这样，你可以选择不玩。

　　● 专家：股改必须继续，民心必须被重视

　　最近关于手铐新闻很火，因为有两个市民无辜被铐了。但那两个市民只是被有形的东西束缚了，还有更多的人被无形的东西套牢着。比如散户，大约八千万的散户，被中国股市折腾得死去又活来，活来又死去的散户。从前年开始，上证指数一路飙升，突破4000点，突破5000点，并一度站到6124.04点的高位。接着又是一路狂泻，到本月26日收盘3606.86点。难怪有人说，这哪是什么牛市或是熊市，这简直就是上蹿下跳的猴市，看着是挺热闹。但问题是散户们的口袋受到影响了，而且是受到很坏的影响。这个时候，散户们当然有话要说，他们要说的是股市需要民心，股市不能连赌场都不如，要老百姓愿赌服输，就必须清除那些不公平的因素。所以股改必须继续，体制要改好些，黑嘴要变少些，股民心理要健康些……

　　“曾经跌停难为鬼，除非解套才做人；抄底时难抛亦难，反弹无力割肉寒。”“股市自古谁无赔，留着账号给后人。”

　　话说今年清明又要到了，有个小字辈给亡父烧了10亿股天堂股票。说得那个怨啊，爸爸在世的时候就是一个股民，炒了一辈子的股，大钱没赚到，倒赔进去了十几万元。为了能让老人在阴间活得潇洒些，这种新“股票”一上市，他就给老爸烧了10亿股。

　　真是不容易，股改这么多年，之前是漫漫熊市，而后一朝飘红，接着又是无数套牢。套牢的可不仅是过度的资金，很多都是养老钱，买房钱、奶粉钱，你说中国股市这般搞，散户们能没有意见吗？而因为亲近所以能说得更多，就像受到伤害的情侣都会又爱又恨且深刻地细数对方的不是，那么，受伤的散户们自然对中国股市也是如此，他们有很多怨言。一个散户说得好，据说马克思写《资本论》时正好身体不适，其骚乱令心中无名火起，对资本主义发泄了更为尖刻的批判。作为散户亏了钱当然也郁闷啊，所以也是怒气十足。至于被骂的，俗话说得好，有则改之，无则加勉。

　　近日，记者寻访了几十位散户，他们有专门辞职在家玩股票的，有什么都不懂就跟风进股市的。要说他们的意见，最多的可能还是觉得目前的信息不透明。具体来说，有对证监会不满的、有对交易所不满的、有对政策不爽的。有人在骂上市公司无视散户权益、骂庄家太黑、骂黑嘴和媒体瞎说、骂投行太坏。也有人说即便是恶的规则，我们也得遵守。但是在这里边，人性的弱点和命运的无常实在让人无奈，建议有专门辅导股民的心理学在中国出现。

　　控诉证监会：最大“庄家”的五宗罪

　　控诉人：张可升去年3月入市，资金约17万总体略亏

　　“保护投资者的利益，维护公平、有序、有效率的市场，并促使资本的形成是美国证券交易委员会的使命。随着越来越多的投资新手转向市场，以帮助保障自己的未来，支付房款，送子女上学。我们对投资者的保障任务比以往任何时候都更艰巨了。”

　　这是美国证券交易监督委员会简介的前两句话，而美国证监机构的名言是“保护中小投资者，就是保卫华尔街”。你看我们有这样的宗旨吗？他们在乎中小投资者，在乎我们这些散户吗？虽然我炒股本事不大，但是我关注。要我说问题，我要说中国最大的庄家其实是证监会。

　　1、不顾股民死活。此波暴跌，沪指从高位6124.04点一路飞奔至3月20日的新低3516点，跌去42.58%。终于看到了股市狰狞残酷的一面！暴跌固然心寒，监管部门的态度更令人心冷！

　　虽然都知买者自负，但如此环境，大众投资者的情绪却得不到应有的理解和关慰。反而有来自监管部门的相关领导认为，即使像美国那样比较成熟的市场，其波动也都不小，纳斯达克指数曾经由5100点跌到过1300点。中国股市还是新兴加转轨的市场，出现波动是难免的，投资者要有一定的抗风险心理准备，证监会近年加强投资者教育，就是希望承受能力低的小投资者，不要轻易入市。“股票不是什么人都能炒的，不可能天天向上，没有风险承受能力的投资者不要入市。”

　　这分明不就是要将散户扫地出门吗？如何不让散户们心冷？华尔街股市的宗旨是：要像扶七八十岁的老太太过马路那样，小心地保护广大中小投资者的利益。而我们A股散户遇到的却是，股市大涨了，不是三番几次的时刻警示，就是突来“半夜鸡叫”；如今股市终于“如愿以偿”地“跌”了，却对这实质性的暴跌熟若无睹，不但不见任何的实质性应对举措，而此前那种隔三差五的“温馨”的风险提示关问语都哪儿去了？

　　2、行政不作为。今年1月份中国平安（601318 股吧,行情,资讯,主力买卖）的天量再融资事件，引发股市自6124点调整以来的暴跌导火索，随后浦发银行（600000 股吧,行情,资讯,主力买卖）的巨额再融资加剧了市场恐慌，从此大盘一路走上跌跌不休的“不归路”。而面对市场上的融资升温行为，作为监管部门的证监会却一直未能及时出面表态，任由市场传言满天飞。直到2月25日，在市场压力不断加大的情况下，证监会才以新闻发言人谈话的形式安抚市场。

　　而随后相关监管领导则表示，如果投资者对一件事情看法不一的时候，可以用脚投票，而不应该对一个公司有意见，反而想找一个裁判员来评判，市场本身有自身的平衡机制。

　　那么，我们散户就问了，既然这样，我们还要监管部门做什么，一切自生自灭好了！监管部门人士如此表态，不分明还是衙门作风吗？

　　3、忽悠投资者。市场一直高度关注股指期货推出的时间问题，而证监会一直以“股指期货交易是一项复杂的系统工程，……各项准备工作扎实推进。目前准备工作基本就绪，将在对各项准备工作再做进一步的检验完善后，择机推出股指期货交易”等一贯口吻表态，如此的不确定性、遮遮掩掩的工作方式，令市场上的“主力”亦借此兴风作浪——每每有相关事项的消息出来，股指期货概念股便会趁势飙涨一番。

　　试想，竟然如此重大事项，明知推出难免会对证券市场有重大影响，推出时机需审慎把握，但难道就不能有个大致的相对时间表？每每面对媒体询问时躲躲藏藏，难道就是视投资者为敌，要出其不意地出台打个措手不及吗？一个决策监管部门，对政策制定出台的含含糊糊，如何让投资者安心、放心投资！

　　4、做泡沫推手。都道A股股票估值高，市赢率高，上市公司造假多，千夫所指A股泡沫多，那试问市场上这么多的ST股此前都是由谁审查通过的？这么多以高得出奇的发行价上市的公司都是谁批准的？一直提要缩小A股与H股的价格，中煤能源A股发行价为16.83元，是其当天H股的收盘价；那么中国中铁H股上市以5.78港元发行，而A股当日收盘价8元多，为什么不敢把H股发行价等同于A股当日收盘价？而对一级市场上离奇高的新股发行价市盈率(如中国人寿97.8倍、中国平安76.18倍、中信银行59.62倍，中国远洋98.67倍)，却为何又不见出来评头论足？

　　5、资产流失。去年9月初至12月中旬，证监会批准了5只QDII基金。本月24日起，第6只QDII基金华宝兴业旗下海外中国成长股票型基金又开始发售。而据最新数据显示，出海半年的基金系QDII却创下国内基金业10年来最低单位净值纪录。截至上周四(20日)，嘉实海外中国股票基金单位净值0.613元，低于基金普华在2005年6月3日创下的0.6497元的最低单位净值纪录。

　　在海外市场至今仍未明朗，以及前期出师不利的“先锋队”基金表现不佳的情况下，国内市场尚面临资金面吃紧的压力，却难道还要行所谓的分流资金流动性过剩的举措吗？难道我们的外汇多了没地方放，一定要前仆后继地送到风雨飘摇的海外市场去吗？难道我们老百姓勒紧裤腰带省下来的钱真是太多了，一定要奔向老外那里去“稀释”，行友情援助吗？况且国内的“老鼠仓”现象还屡查不止，这些在国内尚可行关联交易、内幕庇护的基金们，难道撞上了一波大牛市行情，我们就真的不知道牛皮能吹多大了，一个个跃跃欲试地要到海外去淘金抄底吗？

　　我们可以坦荡荡表示，君子不趁次贷之危，但如今的战争就是“经济之战”，若不幸我们遭遇经济吃紧，老外亦会如我们这般慷慨解囊吗？

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我喜欢静静的守候，为了心中的那份执着，那份无法更改的浪漫，那份总想追求的完美，我会守候一辈子。

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神聊

五级士官

只看该作者沙发发表于: 2008-04-02

控诉政策：比命运更无常更冷酷

　　控诉人：郎建民去年3月入市，资金约28万约亏10万元

　　都说中国股市是政策市，有多少东西是被政策影响的啊，而且这些政策总是让散户一次次地感到无常和冷酷。

　　1、乱作为去年5·30“半夜鸡叫”，一鸣砸醒梦中人的故事，在众多散户心中是难以抹去的一道阴影。此后的连续5个跌停板，让在此轮蔚为壮观的牛市中初生的散户们首次知道了股市的狰狞一面，更知道了什么叫“政策市”！

　　有个朋友至今还记忆犹新地说，当晚上班看到临时挂出来的消息，就知第二天会大事不好。半夜下班回家，拍醒睡梦中的老婆说：不好了，加税了，明早记得早点起来挂价出货吧！谁知老婆却翻身睡意朦胧地呓语道，什么大不了的事，跟空袭要来了似的。结果，此前50%的盈利挣了12万多最后无奈出货时，仅剩得一个零头5000多元！

　　财政部此举直指股市，要抑制当时猛牛步伐，而在此前媒体对相关传言的求证中，相关部门人士却是言之凿凿地予以否认。然而，再观当时市场表现，不乏已有消息灵通的大户、庄家开溜了。相关部门的协调不一致，不能做到齐步走，广而告之，结果令众散户喋血数个跌停板，4个交易日中，沪深两市A股总市值共蒸发掉30113.44亿元！

　　2、不作为美股下跌时，布什出来讲话了；A股此番“调整”，最深时跌去42.58%，难道这还是所谓的市场正常调整吗？打压股市时，如1996年4月1日到12月12日，沪综指上涨了124%，深成指上涨了346%，从当年10月起，管理层连发12道“金牌”；而如今暴跌时，此前却一度不问不闻，难道这就是所谓的市场化？我们口口声声要和国际接轨，该救市了，个个都跑得比刘翔还快！由此可见，在政策思维上，我们还是一贯的怕涨而乐见跌！

　　3、乱插手我们的政府官员都爱指手画脚地点评，对股市就更是如此。去年“5·30”后的几次大跌调整中，都可见央行行长评论市盈率与泡沫有密切关系。

　　4、少关爱上周大盘终于有所起色，但就是市场信心还处于特殊敏感时期时，投资者期盼的利好没有到来，却是创业板市场管理办法征求意见稿在市场稍微回暖时“毫不犹豫”地推出，如此弱市还要再扩容——即便创业板的推出因相关程序，不会很快到来，但残喘的弱市已是风声鹤唳，如此不顾市场信心匮乏，难免令散户心酸、心灰、心寒！

　　5、大小非从今年开始，大小非如果全部解禁，整个A股市场能造一个市场。而到明年3月以后，全部大小非都可以卖了，他们一两块钱、甚至低于一块钱的成本，如何能保证他们不计受益高低地套现抛售呢，这始终是今后股市继续健康上行的定时炸弹。如果放任自流，最后买单的人还不是我们散户？除了通过监管的手段保证资金承接，管理层理应有更大的动作。如防止大股东操纵股价推出资本利得税，减缓大小非的减持速度等。可是目前除了杯水车薪的新基金和QFII放行，我们看不见管理层有更高明的招数。股市如此大跌，谁还敢买基金呢？面对如今的解禁洪流，当年股改时的相关政策难道不显得缺乏预见性吗？

　　6、高税收去年5月30日，印花税税率由1‰上调至3‰。正因此，去年证券交易印花税收入飚升至2005亿元，较2006年增长10.2倍，而去年上市公司分红总额才约1800多亿元，比印花税还要少205亿元。我们散户从上市公司获得的分红回报，都抵了交易成本。

　　控诉交易所：监管缺位规则不对等

　　控诉人：王海栋去年6月入市，资金32万元亏损8万

　　投了1.5万，最后只剩得5000来元出来。我参与了南航认沽权证交易，高达近70%的亏损率。在高位两元多时买入，最后一路跌至6毛多，实在扛不住只能割肉，再这样天量创设，投的钱真不准会分文不剩！这样的惨痛经历，不过是去年以来众多沽权投资亏损者的一个缩影，很多人都是这般遭遇，要我说这是交易所不地道的地方，也是他们不地道的冰山一角。

　　虽然当初购买认沽权证，是看中其高风险中蕴藏暴利的机会，但国内权证创设机制的不合理，显然没法让我们输得心服口服。此前多家媒体报道过的名震一时的“南沽维权”行动，虽历经多次造访证监会、上交所甚至有律师上书国务院，但均未果夭折。

　　在一场单边牛市的狂欢盛宴中，既然明知道认沽权证本身就是一个投机产品，上市起其价值就是为负的、一文不值的废纸，为什么还要让其发行，而又不允许投机的存在？南航认沽权证去年6月21日发行时内在价值是-1.43元，却要从0.44元起卖。如此毫无价值的东西竟要高价买卖，分明就是剥削，本身就是一个诈骗赌博游戏。

　　在招行认沽权证之后，南航认沽成为权证市场唯一可以创设的认沽权证，从去年6月21日上市，即被天量创设，成为各大券商相中的“香饽饽”。对于创设认沽权证的目的，上交所的解释是为了抑制投机。但对于券商来说，创设权证几乎是零风险的暴利机会，参与创设南航认沽权证的券商无不赚得盆满钵满。有数据显示，截至今年1月25日，券商在南航认沽权证的创设中共获得大约201亿元的账面盈利。去这不明摆着是只许州官放火，不准百姓点灯嘛！”

　　本月26日，五粮认沽迎来最后交易，为严控风险，深交所按惯例通知从本月起对五粮认沽实施限涨令。五粮YGP1 （038004 股吧,行情,资讯,主力买卖）行权价为5.63元，但即便此番股市大幅调整，五粮液上周五(21日)收盘价为28.27元，远高于行权价。无疑，五粮认沽也是一张理论价值为零的废纸。既然为了抑制投机的爆炒行为，要限制涨幅，为何不像正股一样实施同样的跌幅限制呢？打击上涨却不保护下跌带来的损失，暴涨有停牌暴跌却无限制，不对等的交易规则无法抑制投机。如即便有10%的涨幅限制，但投机资金可以在暴跌出的空间下再爆炒，从而带来远超过10%的拉升，同样可令投机资金“火中取栗”。

　　此外，今年1月份号称“新年第一牛股”的全聚德（002186 股吧,行情,资讯,主力买卖）一度被连拉涨停，却遭数次停牌，多次发出公司澄清公告，并被深交所通知予以严密监控。而如今，号称“亚洲最赚钱公司”的中石油从48元跌至18元多，每到一个节点便不难发现，频频有机构和主力资金从中通过对倒、拉台股价，打压、拉升股指，把个好好的大盘摧残得惨不忍睹。这分明是恶意庄家借中石油控制了大盘吗，可我们又何时看到交易所对这样的赤裸裸流氓行径予以警示、停牌？

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神聊

五级士官

只看该作者板凳发表于: 2008-04-02

控诉黑嘴和媒体到底是无知，还是别有用心

　　控诉人：钱鸿 2007年4月入市资金50万总体持平

　　信息时代，证券市场的黑嘴无疑走上登峰造极之途，而在全民皆股的浪潮下，无数新股民更是难辨真伪地钻入一个又一个陷阱。学者，证券分析师，写博客的股评家，推销软件的，当带头大哥的，还有你们媒体。一个个都充当过黑嘴的角色。

　　“券商概念股”是去年众多投资者嘴中的一个热门词。这一概念亦造就了不少红极一时的大牛股，而其中的梅雁水电（600868 股吧,行情,资讯,主力买卖）则是一众概念股中脱颖而出的“灰姑娘”——从去年初的2.21元最高飙升至8.75元——近4倍的涨幅，只因诸家证券分析师给其穿上了参股广发证券8.4%股权的“时尚靓衣”。而梅雁水电（600868 股吧,行情,资讯,主力买卖）2004年曾公告，将所持有的广发证券1.68亿股股份转让给深圳吉富创业投资股份有限公司。

　　“难道这么多当初以此为该公司亮点来推荐的证券咨询公司，都不知晓事实，还是别有用意？”谎言道一千遍，难免也会在听者心中成了“真理”。而事后并未见到相关此前言之凿凿推荐的机构们为此担负任何责任。

　　再说你们媒体，媒体应当是社会理性的阀门，在股市报道中应当肩负起责任，引导股民理性投资。可是回想去年的这个时候，多少媒体热衷于报道股市暴富的神话。湖南股神7万炒到5000万、清洁工阿姨炒股成为小白领的偶像、十岁小股神炒股四月赚足学费，某人把房产抵押炒股挣了百万，更有甚者，智障青年都被封上了“股神”称号……媒体的渲染刻意夸大股市的暴利效应，就像打了兴奋剂，更容易让民众产生误导，无视风险，赌徒心态爆棚。

　　就说前段时间吧，先是有媒体报道，“证监会副主席范福春：政府不会救市。”之后又有媒体刊出：“范福春说我没有说政府不救市！”到底哪个才是事实？比起大小非、基金、机构，边缘的中小投资者本来就是离信息源最远的一个。如果连媒体这个公共通道都不畅顺，小股民又能依靠什么做出正确的判断？有时候媒体表面上看似乎披露一大堆上市公司的信息，但其中大部分是垃圾信息，对关键信息更缺乏客观的解读，中小投资者根本无法看懂，无法鉴别出哪些有用，哪些没用。

　　国家规定，电台、电视台聘请个人做证券期货节目主持人，播发有关投资咨询内容的，必须进行资格审查。但是我很怀疑媒体在审查上有多大能耐，我就听见看见在中石油回归A股开盘价超过48元时，某位股评家居然在电视上说“这个价格符合市场预期，基本合理”，地球人都觉得荒唐的事情，股评家却言之凿凿，要么就是无知，要么就是别有用心！

　　而股市火了，电视股评节目也再度蔓延，据说现在很多电视台都有节目外包，尤其那些晚间的股评节目，很多是证券机构、股票软件公司花钱买下，信口雌黄一番吹嘘后，拉来冤大头买单。缺乏判断力，使媒体成了炒作的帮凶。

　　现在随便进入任何一个网站的所谓股吧，总有帖子说：哪只股票要拉涨停，显得神奇极了，其实就是制造眼球效应，拉升点击率，这才是网站所追求的东西！还有帖子说关于哪只股票的绝对可靠内幕消息，点击进去，就是卖软件的，这样的帖子放在主流网站的显著位置，比比皆是。媒体为了自身的利益，置职业道德于不顾，不仅损害了自身的公信力，也一次又一次欺骗和伤害了小股民。

　　控诉机构和投行：天杀的，谁来驯服这些恶魔

　　控诉人：王永 2006年底入市资金10万略有盈余

　　在一些庄家和机构面前我们只有无奈，在一些投行面前我们却很愤怒。天杀的，怎么就没什么力量来管管呢，哪怕稍稍制约一下也好啊，这些对散户来说，他们简直就是恶魔。

　　去年5月，沪指升至4000点上方，空仓的QFII开始集体唱衰A股，大放厥词称A股“泡沫十分严重”、“即将崩盘”云云，诸如高盛、瑞银、摩根士丹利、摩根大通等一众外资机构发出警示，更有甚者称“政府需要迅速采取行动”，“政策出台延迟将带来一系列风险，严重影响家庭的财务状况、恶化收入和财富分配、导致资本市场改革进程被推迟”。

　　天下攘攘，皆为利往。因为QFII深知新兴的中国资本市场无疑将会是一场盛宴。终于在5·30后，他们如愿以偿地抄到了“政策底”。然而，他们的如此言论，难道忘了从自己老祖宗那里学到的自由经济法则，如此指手画脚地用危言耸听的方式直指别国股市行“怂恿”之举、捞一己之利，难道不是干涉别国内政吗？

　　再看看他们具体的嘴脸：作为中石油国内上市的主承销商，瑞银集团不仅在A股市场IPO中分享到5.56亿发行费中的相当大部分蛋糕；同时在A股发行前推出相关调高中石油评级的报告，鼓动市场买入，又利用旗下有香港联交所交易席位的子公司瑞银美国证券、瑞银澳大利亚证券、以及100%控股的新加坡、香港资产管理公司事先买入大量中石油H股，在A股上市后，旋即沽空抛售，造成A、H股股价大幅下挫，而自身却从正股和相关权证中牟取暴利，以致当时盲目跟风的A股180余万散户被套牢！

　　还有，去年10月，在港股的狂热气氛中，瑞银给予中国神华（601088 股吧,行情,资讯,主力买卖）H股目标价由每股35.15港元调高至101港元的研究报告，一度被市场传为“超短裙笑料”。一片质疑声中，里昂证券研究部主管便表示，若神华股价达标他将“穿上超短裙上中环步行”。

　　而瑞银报告对神华H股的评估，却是参考了A股煤炭股的最高市盈率，并且是将目标价确定后再倒推中国煤炭的价格将上涨至150美元/吨左右。但事实上，中国煤炭价格12个月内根本不可能涨至150美元/吨左右。相关报道则称，香港联交所资料显示，瑞银在10月5日以每股44.243港元增仓中国神华（601088 股吧,行情,资讯,主力买卖）1206.9683万股。就在其报告出台当天，中国神华H股大涨24.01%。至10月15日，中国神华港股收盘于54.1港元，较瑞银增持价格上涨了9.86港元。如此一来，机构报告不过成了为自身操作股票抬轿的工具。

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神聊

五级士官

只看该作者地板发表于: 2008-04-02

控诉人性和命运：股市有毒，股瘾难除

　　控诉人：程卫资金23万元 2006年初入市亏5万左右

　　我亏了，我不怪政府。我也知道里边很多规则不公平，我也知道这个东西连赌场都不如，最主要的是信息不对称，公开透明不够。既然是规定了的法，哪怕是恶法，也得遵守，像苏格拉底。不能用道德去修改法律的判决，股市也是这样，你可以选择不玩。

　　我都没计算最近亏了多少，估计在20%-30%，要怨，怨自己眼拙，怨自己太贪。当时看别人赚钱，着急啊，自己也投了20万，也一度赚了不少。于是，自信心膨胀，总是以为自己洞察了股市的真相，觉得这个不规范的地方正是我发挥聪明才智的地方。很刺激，除了冒险的兴奋，还有在操纵自己技巧的冷静、激动与命运的不可计算这二者的组合之间把握机会的刺激。不过，之前觉得很刺激，现在觉得很郁闷。最近这个行情，我是天天抄底天天亏。抄雅戈尔（600177 股吧,行情,资讯,主力买卖）亏、抄中石油亏、抄三通概念股，还是亏。赚的赔完了，目前本金还亏了。

　　另外，还有外部世界的动荡确实也让人郁闷，一会儿美国次贷危机，一会儿法国兴业银行（601166 股吧,行情,资讯,主力买卖）出事。台湾选举也影响股市，西藏事件也影响股市。当然，说来这是命，你活在当代，活在看似风马牛不相及的事情也会影响你口袋的时代。要说，这可能是命。所以我要说的就是人性和命运，贪婪的人性和未知的命运。

　　虽然这样，目前我还是出不来，感觉就是跟股市干上了。这就跟烟瘾一样，明知道烟有毒，但就是戒不了。亏完了，那就是得了肺癌了。听说国外有专门的对股民心理的辅导，我觉得我们也应该有。有关部门不仅要资助高校研究这块，还要多向股民宣传辅导。我想，像我这样的人应该不少吧。

　　专家有话说股改必须继续，民心必须被重视

　　股改没有失败

　　面对节节溃败的指数，很多人在问同一个问题，中国的股改失败了吗？

　　股改没有失败，股改进入了第二阶段，对价议价支付是第一阶段，非流通股的流通是第二阶段。在这个阶段，我们需要更强的韧性与更明确的目标。但第二阶段的目标，我们还在摸索之中，货币、汇率、通胀、财产性收入——什么都是，又什么都不是。

　　令人不解的是，似乎中国的资本市场比美国市场更处于次贷危机中心。根据深证信息公司金融工程监测表明，从作为中石油上市点燃导火4索的2007年11月5日算起到2008年3月24日止，美国市场道琼斯指数下跌7.34%，标准普尔指数下跌10.14%，跌幅在10%左右，而与此同时港股恒生指数跌去27.07%，A股上证综指跌去35.64%、深成指跌去27.70%。

　　连串的数据说明了中国投资者的损失，说明了为什么股改失败论甚嚣尘上，说明政府在救市与不救市之间左右为难，更说明中国资本市场在全球市场夹击下高不成低不就的窘境。与07年牛市时期媒体频频爆出学生炒股、和尚炒股的新闻相似，现在媒体上出现了股市急挫七旬老翁猝死交易所的耸动新闻。

　　中国的股改失败了吗？没有。股改是个系统工程，第一阶段成功了，现在向第二阶段迈进，如果不能吸收股改第一阶段的成功经验，将市场与投资者之心统一到一起，而以股改胜利者的傲慢向市场强行推销充满投机色彩的旧药方，那么，中国资本市场恐怕会经历第二次、第三次股改的压力。

　　股改最大的成功不是让非流通股用廉价赎买的方式获得市场流通权，而是中国资本市场第一次制度性地让流通股东获得了用手投票的权利，以及在各种压力下，各方寻求妥协达成利益共识的机制。类别股东票选制得来不易，付出了上万亿元市值蒸发的代价，付出了股市险些崩盘的代价。

　　股改之初，股改的合理性、合法性、合意性遭遇到来自四面八方的强烈质疑。学者质疑股改没有技术上的可行性；在投票中遇挫的流通股东质疑这是不是另一个圈钱的骗局；最大的反对声来自于非流通股东，他们找出各种理由来印证，这是对于非流通股东合法财产肆无忌惮的剥夺。

　　但股改涉险过关了。我们看到股改中，用手投票的投资者是如何珍惜、善用自己的权利；在强大的行政力量的主导下，在各方各退一步寻求利益平衡的背景下，技术质疑悄无声息地退出了股市论坛；而那些得了便宜更卖乖的战略投资者，并没有疯狂到真的进行国际诉讼的地步，否则，他们将永远被驱逐出中国资本市场。

　　股改成功印证了在一个新兴加转轨的市场，只有管理层与最大多数投资者形成合力，才能突破制度与利益弊端的重围。

　　后遗症不可忽视

　　但这次成功并不能证实下次改革的成功，本轮股改存在的行政与投机的余烬将在日后的资本市场反复发作。

　　首先，股改是被逼出来的。此前，管理层用市场的与非市场的种种手段试图控制资本市场，事实上，他们也通过资本市场得到了一个想得到的东西，国有企业的融资重担从银行卸责到投资者肩上，银行才能挣脱政策性贷款的泥潭，而有了市场化的晋升之阶。如果没有投资者用脚投票，市场无法维系，恐怕类似于国有股市值减持等盘剥手段会源源不断，市场永无改革希望。

　　其次，股改有后遗症。为了求股改的成功，管理层施以重压，一些纠纷、一些技术难题被搁置到一旁，这使股改更像一个匆匆而就的急就章和半吊子工程，只能靠制度、时间、资金来消化来吸收。如大小非以及10股送走股的低价赎回流通权，这些流通权将在08、09年到达行使高峰期，此时股市资金面上会面临数万亿元的压力，由证监会和国资委对大非解禁期限作出限制，作用有限。而利益输送还在源源不断地进行，以每股一两元引进的大小非们仍然在被批量制造出来，给市场造成越来越大的压力，普通投资者无法认可这样的盘剥，资金面仍然存在巨大压力。可惜的是，到目前为止，我们没有看到对明目张胆的利益输送有任何制度性的约束。一个金融机构造成数十个甚至数百个不劳而获的亿万富翁，这对于任何市场而言，都是不可承受之重。

　　需要一颗真正的市场之心

　　由此，股市再次走到转折关头，那是因为股改之后，股市的民意力量再度受到漠视。从表面上看，此次股市步入低迷期，是对前两年快牛的消化，许多食洋不化的市场派正是这么告诫普通投资者的，他们幸灾乐祸地对股民说，让你们理性投资你们就是这么不理性，把股市炒到天上去，炒到市盈率全球领先，现在尝到苦果了吧。背后的潜台词是两个字，活该。

　　这种贬斥不仅缺乏同情心，充满了罗伯斯庇尔式的绝对正义在握的冷酷，还无视中国资本市场的现实处境：中石油以远高于H股的价格在A股市场发行，这是中小投资者的错吗？当中石油价格被研究机构的分析师捧到每股50元以上，是中小投资者的错吗？当中小投资者在30元以下抄底亚洲最赚钱的公司等待与境外投资者一样享受高额红利时，他们又错了吗？中小投资者惟一的错误在于过于轻信，轻信他们可以得到同样的红利，相信某些无良分析师的托盘报告，当然，他们也被牛市的气氛诱惑。

　　从政策市到股改市，股市将回到什么市？以往的历史也许会让人了解市场价格的粗浅含意，以及蕴含在市场之心中的民心和民心中的市场之心。投资者并不希望政府拉高股指或者降低股指，一个有形之手对市场“高则低之，低则高之”，对投资者绝不是什么福音，投资者呼唤政策救市并不是呼唤严厉管制，而是呼唤公平的交易机制。核心在于，市场的定价在公平的交易中实现，无论是赢是亏，一切由公平的交易来决定。当国有股以市价减持引来如潮的反对声迫使股市一落千丈时，实际上是投资者对于市场公平定价机制的要求，市场有一定的承受区间，投资者可以忍受大型机构在新股发行时获得20%的无风险溢价，这在成熟的资本市场同样存在，但无法忍受几千个以极低的成本获得市场收益的特殊法人和自然人，同样无法忍受零成本获得10%以上收益的市场权贵，无论这些权贵是社保基金，是机构投资者，或者是参与重组方案的某某大学教授。

　　目前处于股改第一阶段强行过关之后的消化期与阵痛期，以为股改大功告成，就可以将市场当作工具，实在是大谬不然。在股改第二阶段，面对来自国际资金、来自国内产业结构转型的巨大压力，尤其需要一颗真正的市场之心，将股改第一阶段用手投票的成果制度化，使每个投资者都能够用投票权，为自己的选择负责，为上市公司的优胜劣汰尽力。惟有如此，市场的各种力量，才能从貌似纷杂中形成合力，这股合力可以催生出中国最强大的上市公司，与最具信托责任的管理层。

　　股改第二阶段必须要成功。中国股市没有退路。