2001年6月最高2245点，8月中石化上市，拉开了长达4年大熊市的序幕！
2007年10月最高6124点，11月中石油上市，……………………………
反弹不是反转！高点越来越低，低点也越来越低，漫漫熊途和国际接轨!
再好的公司，股价炒高了都会变成垃圾股!
洋人12元抛空中石油!国人48元抢!
还记得当年66元的四川长虹？口口声声要进入世界500强，后来跌到了3元。
全球市值第一股会带领A股走向何方？是价值回归还是更歇斯底里的疯狂？
看市值：中石油＝美孚＋微软＋花旗
11月5日，中石油以48.6元开盘，总市值高达11081亿美元，登上全球最大市值公司的宝座。
11081亿美元究竟是个什么概念？我们来作一番简单的对比：
全球最大的石油公司——埃克森美孚（以储量和产量排名），市值为4876.82亿美元；
全球最大的科技公司——微软，以2850.61亿美元位列全球第七大市值公司；
全球最大的金融财团——花旗集团，市值也高达2510亿美元。
这三家公司，都是全球范围内竞争力最强、利润率最高的公司，这三家公司的市值总和为10237亿美元，与中石油打了个平手，但是，中石油的内在价值真的能与这三家公司看齐吗？
算利润：中石油只及美孚一半
虽然是亚洲最赚钱的公司，但与世界顶尖的公司相比，中石油仍有不小的差距。
以净利润来看，2006年美孚净利润为395亿美元，而中石油净利润仅有178.39亿美元，不到美孚的一半；以主营业务收入来看，2006年美孚收入3350.86亿美元，而中石油为864.2亿美元，只相当于前者的四分之一。以石油储量、石油产量等指标来看，美孚均远胜中石油。
赶英超美 A股泡沫横飞
中石油，以仅相当于美孚一半的利润，却获得了两倍于后者的市值，甚至超过石油业、科技业、金融业全球最优秀三家公司的市值总和，在有识之士眼里，这无疑是个天大的玩笑，这个泡泡可不是一般的大！
在A股市场中，中石油的市值神话不是个别现象；
首先是工行，今年7月大涨后，市值一举超过花旗，成为市值最大的银行；
建行、中行紧跟其后成为老二、老三；
中国人寿全球市值最大的保险公司；
贵州茅台全球市值最大的酒厂；
中国铝业全球市值最大的铝业公司，是第二名美国铝业市值的两倍还要多；
中石化全球市值第二的石油化工企业；
中国神华超过皮博迪成为全球市值最大的煤炭公司；
万科比美国四大地产公司的市值总和还要多；
…………
神话仍在上演，A股市场正演变为全球各大行业市值第一公司的俱乐部。
勇敢者还是愚蠢者
正是中石油的上市，将A股泡沫彻底曝光。
在这样一个明白无误而又显而易见的事实面前，越来越多的人看清了市场的本质，A股是否存在泡沫的争论停息了，它带给人们更深层次的思考。
股民会问：股市钱多人傻，把中石油抬上了天。我手中的票是不是也被高估了？
基金经理会问：这么高的股价，我到底配置还是不配置？同为全球第一的工行、中铝、神华与中石油相比，谁的泡沫更轻一些？
……会问：泡沫是谁造成的？躁动后股市何时恢复平静？将带来哪些伤害？
炒股，一直以来都被视为勇敢者游戏，但如果明知道股市躺在巨大的泡沫上，还炒得不亦乐乎，这就成了博傻，看谁傻到最后。
盛况似曾相识 市场终归理性
以台北股市为例，在最疯狂的时候，一家经营破旧酒店和野生动物园的公司——六福发展，在一个月内出现19个涨停板，使得这只股票的市值相当于纽约的广场酒店、香港的文华东方酒店和曼谷东方酒店这三家世界一流酒店的总和；更离谱的是，一家中型银行股的市值，竟然相当于当时全球最大的摩根大通、美洲银行、富国银行等5大银行的市值总和，而其净利润只有这5大银行的5％。
这样的事，在今天看来似乎不可理喻，为什么台北股民当时会傻到这个地步？
市值神话在股市狂潮中轮番地上演，纽约股市、东京股市、香港股市，这些成熟股市都未逃脱阶段性疯狂的命运，人们总是在一次又一次的群体性疯狂中扮演着事后让自己都瞠目结舌的角色。
虽然这样的一幕幕狂潮发生在不同地点、不同时间，但结局却相同：从哪里来，回哪里去！人们终究会为自己的愚蠢行为付出惨痛的代价。
2001年8月大牛市“终结者Ⅰ”中石化上市，拉开了长达4年大熊市的序幕！
2007年11月大牛市“终结者Ⅱ”中石油上市，？？？？？？？？
对于来之不易的牛市，中国石油、中国神华、中海油服的高调回归伤害的是牛市根基，这与广大投资者当初热切期盼的回归是截然相反的。
可以看到，这种情况在当年中国石化回归A股时就出现过，2001年8月8日，首日4.7元的最高价，直至2002年1月29日跌至2.96元才企稳，跌幅达到37%，伴随中国石化的下跌，是中国股市的5年持续熊市。
虽然长达5年的熊市非中国石化一己之功，但其权重影响仍然起到很大的负面作用。由于接下来还有H股、红筹股的进一步回归，如何解决定价问题应该引起监管机构的重视。
中国石油对股市有多大影响？
首先，从中国石油的定价来看，A股市场同香港市场比，依然输在起跑线上，16.7元的发行价在当前的市场上是相对合理的，甚至媒体宣传多位机构分析师表示，对这一价格比较"满意"，认为这是中国石油"让利于民"之举，但是相对中国石油在香港市场1.27元的发行价，依然高出12倍之多，而当中国石油首日开盘报出的48.8元的开盘价，对中小股民来说就预示着灾难的来临，毫无利益可言，高开后的中国石油一路走低，中小散户成了机构高位抛盘的受害者，被深度套牢，而对比此前回归的中国神华和中海油服亦是如此，虽然上市后有短暂冲高，但是随后均走向漫漫回归路，这些股票都是超级大盘股，对指数影响巨大，如果如同中小板的股票一样漫漫回归，无疑将动摇牛市的基础。
其次从中国石油的权重来看，高达22.35%的权重比例让中国石油牵一发而动全身，自从中国石油计入指数后，沪综指的走势就近乎雷同于中国石油的走势，中国石油畸形的股本结构和高调的上市严重拖累了上证综指。粗略计算，其股价较计入指数时的价格下跌了10.9%，直接带动上证指数下调130点。并且其它权重股股价在中石油的影响下，集体回落做空股指。目前中石油的A-H股溢价率为154.6%，仍大大高于中石化的127.4%。如果中石油股价回落至较为合理的30元，则将继续拖累上证综指下跌约150个点。
“股神”出售中石油股份
值得留意的是，有“股神”之称的美国投资专家巴菲特（Warren Edward Buffett），在中石油A股正式上市并引起全球关注之前，提前抛售了手中所持有的所有中石油H股在美国的预托证券。巴菲特二零零四年以大约三十八亿港元的价格买入二十三点三九亿H股（两千三百三十九千万预托证券），出售获得三百一十五亿港元，赚了大约两百七十七亿港元（约三十五亿美元）。
巴菲特出售中石油之后，该股股价继续上升。据中国媒体的报导指出，巴菲特如果选择在中石油A股上市之后才出售持有的中石油，可以多赚一百亿港元，因此巴菲特表示出售时机“有些过早”。
巴菲特被全球股市投资者视为神人，据说是因为他投资决定非常准确。这位从七十年代开始崭露头角的投资界大亨，坚持以“价值”来衡量所投资的股票。上世纪九十年代全球疯狂投资新科技股的时候，他固执地认为这种炒作违反了他的“价值”策略，因此从不参与。
投资股票，本质上是投资企业的一份资产。因此巴氏的投资策略说起来十分简单，即选择资产有“价值”而又有增长前景的企业，并且进行长线投资。据说他投资的股票通常持有十年左右。
投资专家分析说，巴菲特应该是认为相对于资产和增长前景来说，中石油的股价已经过高，因此才有出售的行动。中石油每股净资产不到四港元，巴菲特显然认为，以十三元左右的价格出售十分划算，所以在持有了三年之后便选择套现。
