A股市场近年的涨跌与热钱密不可分,其去留对A股大阶段内同样有实质性影响。热钱的投资对象主要是外汇、股票及其衍生产品市场等,具有投机性强、流动性快、隐蔽性强等特征。人民币近期走势显示,其升值步伐开始减缓,在这种背景下,国际热钱会否大规模出逃?究竟是什么样的力量导致近期A股非理性暴跌?(在举国欢庆的奥运会期间)
热钱或借奥运出逃 A股连续重挫
美股周五大幅上涨,沪深两市丝毫不为所动,周一沪指开盘后随即跳水下挫,午盘前PPI指数公布,同比增长10.0%,创12年新高,午后权重股全线重挫,拖动股指下跌,新低迭创,至收盘,沪指报2470.07点,跌幅5.21%,深圳成指报收于8170.15点,跌幅为5.64%,深沪A股双双出现跳水走势。从技术形态来看, 深沪A股双双破位下行,而从基本面来看,其影响因素是多方面的,而笔者认为下述两大因素需要重点关注。
昨日,国家统计局公布了7月份PPI数据,数据显示:7月份,工业品出厂价格同比上涨10.0%,原材料、燃料、动力购进价格上涨15.4%。在工业品出厂价格中,生产资料出厂价格同比上涨11.7%。其中,采掘工业上涨34.1%,原料工业上涨14.3%,加工工业上涨7.7%。生活资料出厂价格同比上涨4.6%。其中,食品类价格上涨9.1%,衣着类上涨2.4%,一般日用品类上涨4.3%,耐用消费品类下降0.2%。从全年PPI数据今年走势来看,1-7月份累计,工业品出厂价格同比上涨8.0%,原材料、燃料、动力购进价格上涨11.7%。PPI的连续上升,导致A股市场担心其未来对CPI的影响,从CPI数据的角度来看,国内机构对7月份大多看回落,目前国内主要机构预测的7月份CPI在6.5%左右,研究认为,中国CPI在7月份可能回落,但仍然属于高位运行区域,由于PPI的连续上涨,其增加了08年后续几个月CPI的变数,如果CPI、PPI在后续出现连升,那么经济数据对A股无疑形成较大冲击, 可能形成实质性的堪忧,反之,则可能相对乐观。
热钱,又称游资或投机性短期资本,尽管目前官方对其尚无明确定义,但通常是指以投机获利为目的快速流动的短期资本,而且进出之间往往容易诱发市场乃至金融动荡。
可以肯定,中国A股近年市场的上涨与热钱密不可分,其去留对A股大阶段内同样有实质性影响。热钱的投资对象主要是外汇、股票及其衍生产品市场等,具有投机性强、流动性快、隐蔽性强等特征。
研究发现从2005年-2007年底,热钱大量流入资本市场非常明显,就A股市场走势与汇率、升值关系来看,呈现明显的正相关,而近期从国际汇市来看,人民币兑美元在经历了7月16的1:6.8128后,美元开始强劲反弹,至2008年8月11日达1:6.8638,人民币近期走势显示,其升值步伐开始减缓,在这种背景下,国际热钱是否会大规模撤离中国资本市场值得密切关注。
从最近香港市场来看,国际热钱加速撤离H股的迹象比较明显,比如中国铝业(601600)的第一大股东邓普顿基金自今年5月起就频繁抛售,最初的一笔抛售仅34万多股,但最近的一笔抛售达260多万股,并且据资料统计,邓普顿基金抛售的力度并未随着中铝股价的下跌而收敛。自今年5月始,中铝股价已从14港元跌至6.8港元。江西铜业(600362)H股,其第一大股东摩根大通早在今年6月就已将持股量缩减至4.8%,在联交所披露的最后一笔交易是以16.02港元抛售了314.9万股。德意志银行的持股量也在6月缩小至5.5%,同样H股中的许多品种显示有热钱撤离迹象,近期A股连续下跌,而其最先破位的影响因素是上证B股,由于B股美元计价的性质,其国际热钱是否有大规模的撤离仍需跟踪观察,但A股市场中QFII重仓股美的电器(000527)、中联中科等出现放量阶段性连续重挫也表明A股中外资机构撤离的身影。
总体来看,A股市场的连续重挫,既有技术面的因素影响,也是基本面的反应,而作为A股市场投资者,在关注相关维稳政策等因素的同时,密切关注基本面中的经济数据和国际热钱的动向可能更能把握其方向,笔者认为影响A股市场的最重要因素仍然是经济运行的情况及市场资金入市规模的大小,因此关注经济数据和市场量能应成为重要参考指标。
