很多人对现金为王的概念认识还不是很深，我按目前的成熟股市的估值跟大家说一下也许会加深认识。最近的国际金融危机越演越烈，对股市的估值系统冲击十分悲壮，比如说二周前H股马钢股份在香港的市价为1.6元，上周末变成了1.1元港币，合人民币0.97元，这个价格是什么概念呢？这相当于马钢净资产3.72元的四分之一，马钢三季度的净利润为0.45元，这价格相当于马钢两年的回报。这已经远超过现金存款回报，如果你按0.97元的价格买进马钢，那么只要在十年中马钢的市价回到净资产一半的水平，你的回报就是100%，而这种可能性是非常非常大的，即使实体经济再怎么不好，让马钢亏损还是相当难的，历史上我记得只有一次稍微在0以下，也就是说现在的净资产3.72元能够得到保证的。相比A股上周末沪深300股的平均价格是净资产的2.3倍，市盈率是19.15倍，A股的风险还是相当大的，如果从基本面出发，你是战略投资家的话，那么你是投港股好呢还是投大小非未能解决的A股好？
我想这个问题应该争议不是很大，连我都想上香港买H股，更别说这些腰缠万贯在A股市场赚足钱的大资金了，况且H股还有中投公司参与的可能性，所以我判断，只要成熟股市风波一过，系统性风险一下降，首先有战略性机遇的不是A股市场而是香港股市或者美国股市，它们现在的估值是几十年中最低的。如果你没有现金，那么当更低的价格出现，更好的机遇出现的时候，你不是坐失良机了吗，这就是现金为王的概念。那么我们可以得出结论，A股在港股没有完全稳定时不可能有大的行情，最多是小儿科波动。看来参考H股估值是有道理的，毕竟现在A 股的话语权已经从散户转移到机构，而机构是注重基本面的，有很多机构投资者对H股出现的战略投资机会是十分关注的。同时H股的估值会对A股市场有相当大的下降压力。多数人现在判断A股的反弹是根据技术图形或者历史估值，可没有参考周边的市场相对低廉的估值情况，要知道我们遇到了百年一遇的金融危机，这决定了我们不可以用原有的常规眼光看问题，需要用特殊的方法来判断。
