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全球经济降息潮涌 零利率时代隐现 [复制链接]

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 楼主  发表于: 2008-11-09

        分析人士指出,随着更多经济体持续大幅削减利率,并且短期内还没有“收手”的意向,全球特别是发达国家正慢慢逼近零利率时代。不过,随着降息空间收窄,各国接下来可能更多转向非传统的政策手段,以进一步刺激疲软的经济。

  美日先行欧洲跟进
  在上周,利率处在七国集团中最低水平的日本终于未能抵住市场的强烈预期,将仅为0.5%的基准利率下调20基点,至0.3%。这也是日本七年来的首次降息。

  此前,美联储在10月29日的例会上实施了一个月内的第二次降息,将利率下调50基点至1%。不仅如此,美联储还在会后声明中预留了进一步降息的空间,称“经济增长的下行风险依然存在,当局将密切监控经济和金融形势的发展,并在必要时采取行动”。

  业内人士普遍认为,在下月16日的今年最后一次例会上,美联储恐怕还得降息,最终美国的利率可能进一步逼近于零。

  在美日之后,欧洲两大央行本周也实施了大刀阔斧的降息,并且都暗示还有进一步降息的空间。周四,英国央行出人意料地将基准利率猛砍1.5个百分点,至3%,为1955年以来最低水平。

  路透社在此后进行的调查显示,大多数分析师都认为,英国央行12月至少还会降息50基点。而一些经济学家则预计,未来一段时间,英国央行可能需要继续大力降息,甚至可能降至零。

  和英国一样,欧洲央行周四同样实施了一个月时间来第二次降息,将基准利率下调50基点至3.25%。会后,央行行长特里谢表示,不排除未来进一步降息的可能。

  经济学家也普遍预计,欧洲央行今年12月将再度降息50基点。


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只看该作者 沙发  发表于: 2008-11-09

        降息效果未必明显

  摩根大通的统计显示,截至10月底,经过通胀因素调整的发达国家平均借贷成本已降至负数,为上世纪80年代以来首次出现,并且这一数字还在不断下降。

  伦敦Aviva投资公司的经济学家罗伯特森表示,当前主要发达国家正争相迈入零利率,“进一步降息的大门完全敞开。”

  不过,分析人士提醒,在当前全球经济滑坡大背景下,持续大幅降息未能带来预想的效果。最大原因在于,信贷市场依然脆弱,金融机构仍在囤积现金。即便LIBOR利率持续下降,但仍较美联储的基准利率高出近140个基点。

  荷兰银行的经济学家帕金斯指出,当前货币市场的问题依然很严重,市场利率仍处于相对高位,这一点令央行感到担忧。

  与此同时,在整体经济增长放缓和信贷紧缩的大环境下,企业和消费者仍在紧捂“钱袋子”。美国科技巨头思科系统近日宣布,预计公司收入将出现五年来首次下降;全球最大钢铁企业阿赛洛米塔尔则宣布进一步大幅削减产量;丰田称盈利可能出现18年来最大幅度下滑。

  另一方面,央行的降息并未促使银行降低放贷利率。最近的一个例子是,在英国央行周四宣布大幅降息150基点后,该国仅有一家银行宣布跟进以相同幅度下调贷款利率。


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只看该作者 板凳  发表于: 2008-11-09

        财政政策未来或唱主角

  也有经济学家指出,当前谈论发达国家总体进入零利率时代还为时尚早。高盛全球首席经济学家奥尼尔认为,考虑到通胀预期仍为正,各国不会很快将利率降至零。

  与此同时,随着降息的空间不断缩小,各国决策当局可能不得不考虑通过更多非传统的手段来刺激经济,比如通过向银行体系大量注资降低长期借贷成本。

  国际货币基金组织首席经济学家布兰查德周四表示,在一些国家,进一步降息的空间很小。如有可能,政府今后应该更多利用财政政策来帮助刺激经济。

  布兰查德表示,等到利率降至零,利率工具的使用也就到头了。虽然目前还没有到那种地步,但越接近零,降息空间就越小,因此剩下的工具就只有财政政策,这也是IMF极力推荐财政扩张的原因。

  布兰查德表示,理论上说,一个国家的财政激励会传导至其他国家,但如果各国协调行动,那么财政激励的效果将更为明显。他表示,当前全球实施财政扩张十分必要。

  事实上,一些分析师注意到,在美国已经开始采纳“非传统”的量化宽松政策,美联储通过各种手段向银行体系大量释放流动性。在截至本月22日的两周内,美国银行业的超额储备规模增加了两倍多,达到2820亿美元。

  英国首相布朗7日也公开呼吁,在全球降息的同时,各国还应该采取财政行动来予以支持。他认为,全球协同降息的措施需要得到财政措施的配合,才能更好发挥效果。


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只看该作者 地板  发表于: 2008-11-09

        最近政府出台了不少措施,放松了货币政策,尤其在两个月中三次降息,下调了商业银行存款准备金率。但是步伐依然很慢,现在银行存款准备金率16%,是世界最高的,说明央行的货币政策依然小心谨慎。

    从我国的情况来看今年依然会有一次存贷款利率的下调。为刺激经济的增长,我国已经进入了降息的周期。但零利率对于我国来讲有些夸张。

    另一点,我国进一步大力度降息和降息的空间是巨大的。


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