昨日，在“广发证券2009年中期投资策略报告会”上，广发证券发展研究中心首席策略分析师李太勇阐述了下半年A股市场的整体投资策略：下半年宏观经济复苏之路愈加夯实，A股市场整体资金面仍然相对充裕，但四季度可能将相对趋紧，四季度中后期可能发生宏观政策基调调整，预计上证A股下半年的波动区间为2900~3400点，行业配置三季度顺周期，四季度偏向防御。
李太勇指出，四季度宏观经济复苏的基础将基本夯实。另外，此次全球性的经济危机为国内经济增长模式的转型提供契机。下半年经济增长的长期主导驱动力正在向消费增长方式转变。
受资产价格上涨和通货膨胀预期增强的影响，央行可能会对下半年的货币政策作些微调。但李太勇表示，在经济复苏基础夯实未确认之前，宽松的货币政策基调整体不会发生方向性的转变，而经济复苏加快，货币乘数上升，预计市场流动性仍会非常充裕，下半年股票市场资金供给整体看仍相对充裕。
“IPO的重启及创业板推出预期，将增加资金需求，根据历史经验来看，一般IPO重启后4~5个月进入融资高峰。”李太勇说，因此，四季度IPO对资金需求将明显增加，同时四季度受宏观政策取向调整预期增强影响，资金面主动收紧的可能性会较大，四季度资金面压力相对较大。
李太勇表示，随着四季度外需好转、经济复苏明确、物价转正、房地产投资基本恢复、物价及资产价格快速上涨，国内的宏观政策基调转向的概率会较大。国内宏观政策基调整的时间窗口可能发生在四季度中后期。
广发证券认为，2009年A股业绩增长保守预测区间为9.82％~13.40％，下半年上证A股的波动区间为2900~3400点。
广发证券建议，三季度，投资者可配置顺周期和业绩增长相对明确的行业，如金融、房地产、建筑、工程机械、高端白酒、汽车、石油、煤炭、机场、钢铁等，四季度建议配置成长与防御兼具，货币政策敏感度相对较低的行业，如零售、食品饮料、医药、家电等。
