中国证券网消息 东方证券1月23日发布投资报告，针对2008年12月物价数据，预计央行在一季度再次降息27-54 个基点。
东方证券指出，翘尾因素和非食品价格下降致 CPI 继续走低。12 月CPI 同比增长1.2，略低于市场1.5 的预期，倒推CPI 环比增长可能为-0.3％左右。造成本月CPI 比上月继续下降1.2 个百分点的首要原因在于翘尾因素下降了1 个百分点。由于CPI 的细项数据还未公布，从商务部和农业部的相关数据看，12 月的食品价格出现了一定上涨，因此CPI 低于预期的主要原因可能是非食品价格环比下跌。目前来看，春节因素导致蔬菜和水产品价格出现较大幅度的环比上升，而农产品批发价格指数也有上升趋势，因此预计1 月CPI 环比可能回升，预计同比增长1-1.5％。
PPI 进入同比负增长阶段，但实际价格有所企稳。12 月PPI 为-1.1，首次进入同比负增长阶段，但高于东方证券-1.7 的预期。由于经济下行、需求减弱、库存消化、国际大宗商品价格震荡以及基数等原因，PPI 同比数据还将继续下行，预计1-3 月可能分别低于-3、-4 和-5，东方证券初步估计1 月PPI 为-3.3％。值得注意的是，同比数据的下行更多反映的是基数原因影响下的"数字型通缩"。从环比数据看，生产资料的价格实际已经有所企稳，钢材价格已有所回升，结合12 月工业生产、金融数据有所反弹的情况，东方证券认为08 年12 月宏观经济状况已经有所好转。
