注资预期给铁路板块提速
2007年03月21日 07:04 中国证券报
本报记者 龙跃
铁路板块近两个交易日表现十分抢眼。分析人士认为，“十一五”期间我国铁路大发展引发的巨大资金需求，使得大秦铁路等铁路股获得资产注入的预期十分强烈。而在资产注入以及整体上市成为市场最大热点的现阶段，两市铁路股行情有望持续升温。
据Wind资讯统计，铁路板块最近两个交易日的表现明显强于市场平均水平：铁龙物流近两个交易日累计上涨14.65％，大秦铁路累计上涨12.52％，广深铁路累计上涨4.01％。其中，大秦铁路本周一、周二持续刷新历史高点。分析人士认为，铁路股走强的动力在于明确的资产注入预期，而这种预期与“十一五”期间我国铁路建设巨大的资金缺口密切相关。
有分析指出，根据《铁路“十一五”规划》，“十一五”期间，我国铁路营运里程将达到9万公里以上，所需投资总额为15000亿元。其中，预计2007年需完成投资2560亿元，而2007年铁路建设基金收入仅为542.6亿元。由此可见，未来几年铁路建设的资金需求将十分强烈。
从资金来源角度分析，交通运输行业发展较为平稳，盈利增加显然远远不能满足投资需求，而全部依靠银行贷款来填补资金也不太现实。由此，通过向现有铁路上市公司注入优质资产来实现融资，就变得比较合理。事实上，铁道部在今年的工作会议上也已经明确提出，2007年要加快铁路投融资体制改革，推动大秦铁路、广深铁路、铁龙物流三家上市公司实现再融资。正是在此背景下，铁路类上市公司的资产注入预期变得明晰起来。
从具体上市公司来看，大秦铁路短期收购预期最为强烈。国金证券分析师储海认为，大秦铁路是铁道部下属最优质的资产之一，通过上市融资，公司目前资产负债率仅为12.15％，良好的资产状况为其下一步进行资产收购做好了充分准备。储海预计大秦铁路未来进行资产收购可能有两种方案：一是收购铁道部主要煤炭运输线路，二是收购大股东太原局下属铁路资产，而实施第二种方案的可能性较大。储海指出，太原局拥有众多路网资产，一旦未来注入大秦铁路，可以为公司带来丰厚利润。预计资产收购将在2007年完成，收购效益将在2008年体现。公司2005年每股收益为0.36元，收购完成后，2008年每股收益有望增加至0.638元。
此外，对于广深铁路与铁龙物流两只铁路股来说，虽然短期盈利能力的提升需要依靠内生性增长来实现，但鉴于我国铁路建设巨大的资金需求，分析人士认为其长期收购预期也将比较确定。如铁龙物流是中铁集装箱旗下唯一的上市公司，也是集团公司注入普箱业务的唯一平台；而广深铁路作为铁道部重要的融资平台，未来获得进一步资产注入的可能性也非常大。在此背景下，上述两家上市公司的股价也将得到注资预期的强劲支撑。
